Baromètre des sicav à fin décembre 2009

Des marchés « actions » porteurs

Dans ce contexte de situation économique en demi-teinte, il faudra se contenter d’une croissance molle dans les pays occidentaux (USA, Europe,…)…

En revanche, les potentiels de croissance des pays émergents sont très élevés et leur développement excessif ne serait pas sans danger (bulles, inflation, surchauffe). Pour l’heure les sociétés exportatrices occidentales en profitent au moins partiellement, une raison parmi d’autres dans l’actuel rebond des marchés « actions ».

Parmi les autres raisons favorisant cette hausse, on notera :

- L’appétit retrouvé pour le risque de la part des investisseurs pour placer les abondantes liquidités en provenance des largesses des banques centrales.

- Le retour du marché à un niveau « jugé acceptable » après la chute historique de 2008/début 2009

- Les résultats des entreprises qui, malgré les difficultés, sont meilleurs qu’attendus dans 70% des cas grâce aux gains de productivité et aux réductions de coûts.

Au bilan, nous osons espérer que ces facteurs de progression vont perdurer et que le mouvement de hausse va se prolonger durant le premier semestre 2010 en dépit de nouvelles économiques médiocres.

Notre vision concernant les obligations est partagée :

- Défavorable pour les obligations d’Etats : leurs taux pourraient remonter, anticipant en cela la hausse probable à partir de mi-2010, sauf rechute conjoncturelle, des taux courts à l’initiative des banques centrales.

- Neutre pour les obligations privées qui devraient rester un moyen de financement d’entreprises aux bilans assainis. En revanche, il n’y aura pas grand chose à gagner sur les écarts de rendement qui devraient se maintenir au niveau actuel par rapport aux obligations d’Etat.

Achevé de rédiger le 14 janvier 2010.

Avertissement : Ces informations sont données à titre indicatif et ne constituent ni une proposition commerciale, ni un quelconque engagement ou garantie. En aucun cas, MMA Finance ne peut être tenue pour responsable d’une décision d’investissement, de désinvestissement ou de conservation prise sur la base de ces commentaires. Il appartient à chaque investisseur de se procurer les différents descriptifs réglementaires de chaque OPCVM pour analyser son risque et se forger sa propre opinion.